Escalar Em Negociação Estratégias

Investimento de cinco minutos: a estratégia de escala reversa Eu quero enfatizar que talvez a melhor estratégia de todos, para a maioria das pessoas, seja simplesmente aplicar os critérios de escolha de ações nos capítulos passados, então, comprar e manter seus estoques selecionados sem nunca vendê-los. Claro, você precisará selecionar um número substancial de ações para alcançar um nível adequado de diversificação, mas para resultados versus risco e tempo gasto, é difícil vencer uma estratégia de compra e retenção. Eu recomendo a abordagem de compra e retenção simples para a grande maioria das pessoas. Este capítulo e os seguintes capítulos são escritos apenas para aqueles que estão dispostos a assumir mais riscos de perda e gastar mais tempo para ter uma chance de ganhar grande. No entanto, tenha em mente que você sempre pode perder grande sempre que você emprega qualquer tipo de estratégia de negociação. No capítulo anterior, estudamos a pior de todas as estratégias de negociação. Ele sistematicamente bola de neve suas perdas e descarta suas melhores ações, assim como eles começam a se tornar vencedores. Praticado consistentemente, a abordagem de troca de escala é um bilhete infalível para a linha de sopa. A Estratégia Reverse Scale, por outro lado, é desenvolvida pela inversão da abordagem Scale Trading, e nas condições corretas do mercado podem gerar grandes lucros ao longo do tempo. Antes de entrar nos detalhes da Reverse Scale Strategy, no entanto, vamos fazer uma viagem lateral para examinar como todas as carteiras inevitavelmente atuam ao longo do tempo. The One Inevitable Characteristic of All Stock Portfolios Para começar, pensamos em um portfólio de dez ações realizadas ao longo de um período de tempo, digamos, cinco anos. Por enquanto, não nos preocupamos com quais ações estão no portfólio. A única coisa que sabemos sobre o portfólio é que ele é composto por dez ações. Agora, deixe-me fazer a pergunta, o que podemos prever sobre o portfólio de cinco anos. Em outras palavras, o que certamente acontecerá nos próximos cinco anos. Em primeiro lugar, não podemos prever qual será o retorno total do portfólio, porque isso Dependerá das condições de mercado nos próximos cinco anos, e também dependerá do desempenho de nossas dez empresas durante esse período de tempo. Os estoques retornaram historicamente em média cerca de 9 por ano, mas em qualquer período de cinco anos, isso pode variar de um número negativo a um número muito positivo de 20 por ano ou mais. Também varia consideravelmente de empresa para empresa. Então, obviamente, não podemos prever com precisão o que cada ação individual no portfólio também retornará. Pode ser desanimador para você perceber o pouco que realmente podemos prever sobre o desempenho futuro de nosso portfólio. No entanto, existe apenas uma coisa que podemos prever de forma bastante confiável sobre qualquer cesta de ações, e é isso: no final do período de retenção de cinco anos, alguns estoques no portfólio terão um desempenho muito melhor do que outros. Por uma questão de referência, vou chamar isso de Concept de Variabilidade. Isso não é exatamente uma revelação. Poderíamos esperar que uma ou duas das ações tenham superado as médias do mercado, o que pode significar um movimento de duas, quatro ou talvez dez ou mais vezes nosso preço de entrada, dependendo das condições do mercado. Alguns terão provado ser cães, talvez diminuindo marginalmente, ou no caso extremo, ficaram fora do negócio enquanto isso. Uma grande parcela dos estoques terá realizado praticamente de acordo com o mercado. Se você escolheu suas ações aleatoriamente, há também uma ótima chance de seu portfólio de dez ações ter retornado algo próximo ao que as médias do mercado retornaram ao longo dos cinco anos. Uma vez que cada carteira de ações contém futuros vencedores e futuros perdedores, ficamos com isso: O desafio de investir é garantir que, quando chegar ao final do período de espera, você achar que a maior parte do seu dinheiro foi investido nos estoques Que realizou o melhor, e relativamente pouco foi investido nos estoques que fez o pior. Para perceber como esse conceito pode ser útil para nós, também temos que adicionar a ele outro fato que já discutimos em grande extensão sobre o mercado de ações: as ações fazem grandes movimentos em tendências contínuas que quase sempre levam meses ou anos para se desenvolver. Ligue para isso o Trend Concept. Os movimentos de grandes preços são eventos progressivos progressivos, não todas as funções passo a passo. Eles são evolutivos, não revolucionários. Se o movimento está para cima ou para baixo, um movimento muito grande normalmente não acontece durante a noite, a menos que haja um anúncio de fusão, arquivamento de falência ou algo desse tipo. Mesmo assim, o anúncio real foi frequentemente precedido de uma tendência de alta (no caso de uma compra pendente) ou de uma tendência de baixa (no caso de uma declaração pendente de falência). A razão para isso é que sempre há pessoas que sabem sobre esses anúncios pendentes antes que eles aconteçam, mesmo que não sejam supostos saber. Sua compra ou venda que leva ao anúncio move o estoque, enquanto o público ainda não tem ideia de por que ele está se movendo. Juntando os conceitos Tendência e Variabilidade, torna-se evidente que, provavelmente, haverá uma grande diferença nos retornos entre as ações de melhor desempenho e as mais desfavorecidas em seu portfólio de dez ações. É igualmente evidente que esta condição se desenvolverá lentamente, com a diferença nos retornos totais entre as melhores e piores ações crescendo de forma constante à medida que o período de espera se prolonga. A união desses dois eventos inevitáveis ​​deve levar logicamente a esta conclusão: se ao menos pudéssemos encontrar uma maneira de alocar gradualmente nossos dólares de investimento para as ações de melhor desempenho em nosso portfólio, pois estão se tornando as ações de melhor desempenho, então, tenham um Enorme chance de aumentar grandemente nossos retornos de investimentos acima e além do que seria alcançado simplesmente escolhendo esses mesmos dez ações e mantendo-os em quantidades iguais em dólares. Invertendo o Exemplo de Negociação de Escala O que precisamos, então, é desenvolver um sistema que realizará essa alocação de capital para nossas ações mais fortes e de melhor desempenho. Como se verifica, podemos fazer isso simplesmente revendo a abordagem de troca de escala aprendida no último capítulo. Então, em outras palavras, adicionamos montantes em dólares iguais às nossas posições de ações à medida que avançam no preço. Em vez de quando eles se movem para baixo no preço. Isto é o que eu chamo de Estratégia de Escala Reversa. No resto deste capítulo, você verá como as matemáticas dessa abordagem funcionam muito a nosso favor. Uma vez que uma imagem vale mais que mil palavras, veja o quadro a seguir. É uma tabela de preços da Wireless Telecom, uma ação que eu comecei a comprar no início de 1994, e ainda é proprietária dessa escrita. Eu comprei o estoque depois que já tinha mais que dobrado em valor, ligeiramente acima de 2 partes (marcado pela seta). Eu adicionei uma posição de dólar igual (não um número igual de ações) com cada 50 aumento no preço do nível de compra anterior, representado pelas linhas horizontais no gráfico abaixo. Ou seja, cada compra sucessiva foi por menos ações do que a compra anterior. Perseguindo a Estratégia de Escala Reversa, comprei posições em aproximadamente 2,07 (todos os preços são ajustados para as divisões de ações ocorridas durante o aumento das ações), 3.10, 4.65, 6.97, 10.44 e 15.64. O preço ainda não atingiu 23,44 ou eu teria comprado um montante igual em dólares lá, também. Por uma questão de exemplo, digamos que eu coloquei 2.000 no estoque em cada um desses níveis de preços, e sempre que fiz uma nova compra, mudei minha ordem de perda de parada (se você não está familiarizado com ordens de parada de perda , Eles são explicados no Capítulo 8) até o preço da compra anterior. Por isso, meu ponto de venda estava aumentando constantemente durante esse período, mais recentemente a um preço de 10,44. Obviamente, eu possuí outras ações em meados de 1994, quando eu comprei uma posição pela primeira vez em Telecom sem fio, mas naquela época eu não tinha idéia de que esse estoque em particular aumentaria tanto quanto em valor em relação aos outros estoques. Eu não precisava saber, porque minha estratégia garantia que se fizesse uma jogada excepcional, eu teria uma quantia desproporcional de dinheiro investida nele. Como eu disse anteriormente no livro, é melhor evitar a predição, e sim confiar em uma estratégia que possa garantir uma boa alocação de seus dólares. Se você seguiu o exemplo da Escala de Negociação, tal como apresentado no último capítulo, você viu como não importava o que acontecesse, a estratégia fraca dos comerciantes da escala atribuiu a maior parte de seu capital às ações com o desempenho mais desfavorável gradualmente, com uma grande perda sendo o resultado inevitável. Como uma bola de neve que rola para baixo, a tendência de um estoque decrescente para continuar a diminuir, em combinação com as negociações de negociações de negociações de escala, exigiu que o comerciante pobre compre cada vez mais enquanto sua posição ganhou menos e menos. Uma vez que você realmente compreendeu quão tola é a estratégia de negociação em escala, torna-se muito mais fácil ver o quão sábio é seguir a Estratégia Reverse Scale. Para dar-lhe um sabor para as vantagens de adicionar a uma posição à medida que ele se move no preço, o seguinte é um breve contraste de Scale Trading versus a estratégia Reverse Scale: Reverse Scale Strategy Em um portfólio, aloca automaticamente a maioria do capital para o pior desempenho problemas. Em um portfólio, aloca automaticamente a maioria do capital para questões de melhor desempenho. O efeito Snowball Para ajudá-lo a visualizar o princípio da estratégia Reverse Scale, Id gostaria de oferecer a seguinte ilustração. Imagine que você está de pé no alto de uma grande colina. Você fez cinco bolas de neve, todas de tamanho igual, e você dá a cada um deles um empurrão igual para iniciá-las a rolar para baixo. Uma das bolas de neve começa bem, mas não fica muito longe, pois atinge uma rocha que se escondia abaixo da superfície da neve, explodindo a bola de neve em smithereens. Dois outros ficam a meio caminho da colina, mas depois se afastaram porque se tornaram grandes e passaram a estar em uma parte da colina que não era tão íngreme como algumas outras áreas. Ainda outro torna um pouco mais do que esses dois, mas depois atinge uma área úmida e fica atolado. Uma das bolas de neve, no entanto, tem apenas o tipo certo de neve e uma inclinação íngreme agradável, e seu início rápido, momento e, depois de um tempo, o tamanho reduzido torna imparável. Vai várias vezes a distância de qualquer outra bola de neve. A analogia entre rolagem de bola de neve e um portfólio de ações é boa. Obviamente, a bola de neve que rola o mais distante fica a maior e pega mais neve gradualmente. O tamanho da bola de neve pode representar perdas ou ganhos, dependendo se você está usando a abordagem de Escala de Negociação (perdas de bola de neve) ou a Estratégia de Escala Reversa (ganhos de bola de neve). Realmente, tanto a abordagem de comercialização de escala quanto a Estratégia de escala reversa causam um efeito de bola de neve. Você precisa escolher qual estratégia você preferiria: uma que perdas ou lucros de bolas de neve. Escolha difícil, hein Com bolas de neve, como no mercado de ações, há coisas que você pode controlar e coisas que você não pode controlar sobre as ações em que você está investindo. Você pode controlar o quão grande você faz cada bola de neve inicialmente e você pode controlar o quanto Um empurrão que você dá a cada um. A partir de então, muitos dos fatores estão fora do seu controle ou imprevisíveis. Mesmo que não possamos prever qual bola de neve irá rodar o mais distante, a colina ainda dá mais neve para aquela que eventualmente vai mais longe, porque ele adiciona neve gradualmente à medida que avança. Daí, a beleza da Estratégia de Escalada Reversa é que, assim como a colina e a gravidade garantem que a bola de neve que vai mais longe obtenha a maior parte da neve, nossa estratégia assegurará que o estoque que avança o mais longe obtém a maior parte de nossa capital. Regras de Negociação para a Estratégia Reverse Scale - um exemplo. Para saber como implementar a Estratégia Reverse Scale, vamos executar um exemplo para uma única ação. Embora estejamos usando a Reverse Scale Strategy em um portfólio de vários ou mais estoques, é muito mais fácil ilustrar o conceito usando apenas um estoque. Primeiro, nós construímos um gráfico semelhante ao que o comerciante de escala no último capítulo construiu, somente nosso gráfico começa com o preço de compra inicial e sobe. Cada ponto de decisão sucessivo sendo 50 superior ao anterior, (em vez de 50 mais baixos, como na negociação em escala). A regra de negociação é: Investir um número adicional de dólares designados em cada nível de preço à medida que esse nível é alcançado e somente se for alcançado. Como você pode ver, estaremos adicionando um valor em dólares igual a cada nível de preço. Esse valor em dólares é o mesmo que a nossa posição inicial em dólares, mas um número reduzido de ações devido ao preço mais alto pago por cada compra sucessiva. Para uma ação em que nossa compra inicial era de 20 por ação, nosso gráfico de decisão seria o seguinte (a posição de entrada inicial é destacada): Estratégia de escala inversa, 50 incrementos de compra (Gráfico no.1) Valor Investido nesta Compra Uma vez que as ações só podem ser Ser comprado em incrementos de um, este número nem sempre é igual a 1.000 para cada compra, mas o custo do incremento mais próximo de um compartilhamento que pode ser comprado com 1.000. Mais uma vez, cada ponto de decisão sucessivo é alcançado multiplicando o anterior por 1,5. Assim, o primeiro ponto de decisão é calculado multiplicando o preço de entrada inicial de 20 por 1,5, o que produz 30 30 vezes 1,5 resultados em 45, e assim por diante, na medida do necessário. Nossa outra regra de negociação é: sempre que nosso estoque aumenta para chegar a um ponto de decisão e, em seguida, recua todo o caminho de volta para um ponto de decisão anterior. Nós venderemos toda a nossa posição no estoque. Por que nós temos essa regra de negociação? Simplesmente porque se um estoque retirar o suficiente para torná-lo todo o caminho de volta para um ponto de decisão anterior, então é uma boa aposta é o impulso perdido e suficiente que dificilmente se tornará um líder de mercado mais uma vez. Em outras palavras, sua tendência de alta pode estar terminando ou prestes a ficar dormentes por um longo, longo tempo. Então, é melhor trocá-lo e começar de novo com outra questão mais promissora. Como discutimos em capítulos anteriores, precisamos oferecer um espaço de estoque de mercado bastante seguro para retiros normais em suas alturas para poder acompanhar as tendências longas quando se desenvolvem. No entanto, temos que desenhar a linha em algum momento. Dado que nossos pontos de decisão são separados por 50, a perspectiva de perdas de chicotadas ou a recuperação prematura de um estoque são limitadas com essa abordagem. Para ilustrar, vamos assumir que tomamos nossa posição inicial em 20 lugares, conforme indicado no Quadro 1. Ao longo do próximo ano, o estoque aumentará gradualmente para o valor, conforme ilustrado graficamente no Gráfico No.2. Teríamos recolhido ações em 30, 45, 67 12 e 101 14, para um total de 130 ações detidas, referindo-se novamente ao Gráfico No.1. Como o estoque atingiu o Ponto de Decisão nº 4 em 101 14, nosso ponto de venda teria aumentado até 67 12. Digamos então que o estoque retrocede para o intervalo 67. Uma vez que o estoque já violou nosso ponto de decisão de venda no 3, caindo abaixo de 67 12, entramos sem hesitação em uma ordem de mercado para vender as 130 partes inteiras. Por uma questão de simplicidade, vamos assumir que conseguimos vender nossas ações exatamente 67 12. Poderíamos então calcular nosso lucro do comércio da seguinte forma: Resumo das Compras e Venda (Gráfico nº 3): custo total de todas as compras : 5,131. Total de ações compradas: 130 Receitas de 130 ações vendidas em 67 12 8.775. Menos 25 comissão 8,750. Lucro Líquido 8,750 menos 5.131 ou 3.619. Apenas para ilustrar o ponto anteriormente feito sobre a Estratégia Reverse Scale, tornando difícil ser abalado de um estoque prematuramente, observe o que nosso ponto de decisão de venda teria sido o preço superado em apenas 100 em vez de 101 14 ou superior. Nesse caso, o preço teria tido que recuar de 100 para baixo até 45 lugares para desencadear uma venda da posição, já que nunca atingiu o nível 101 e, portanto, 67 12 nunca se tornou nosso ponto de venda. Agora, eu sei emocionalmente, pode parecer desanimador para você ter que se sentar ociosamente, enquanto um estoque afunda de um pico de 100 para baixo para 45. Mas acredite em mim, há muitas vezes em que essa disciplina de ser capaz de superar ocasionalmente Correção íntima e temporária será a própria coisa que lhe permite, às vezes, fazer um enorme ganho de 1.000 ou mais. Tenha em mente que os ganhos de 1.000 acontecem muito mais frequentemente do que você pensa se você estiver usando os critérios de seleção de estoque apresentados no Capítulo 4. Também é muito mais fácil de transportar um estoque para baixo temporariamente se for apenas uma das muitas ações que você possui, Por isso, certifique-se de diversificar Por se tratar de cobrir todas as bases no último exemplo, o que aconteceria se o nosso estoque tivesse se tornado um perdedor em vez de um vencedor. Se, depois de assumir nossa posição inicial em 20 por ação, o estoque Diminuiu para 13 14 ou inferior (20 dividido por 1,5), teríamos vendido a posição inicial e começamos a procurar uma nova ação para começar de novo. Teríamos incorrido uma perda de 337.50 mais duas comissões de 25.00, por uma perda total de 387.50. Então, iremos prospectando um novo estoque para negociar. Lembre-se, não queremos manter atirando o mesmo estoque, uma vez que o nosso sistema foi eliminado. Risco e Recompensa Enquanto você pode ou não ficar impressionado com um lucro de 3.619, tenha em mente que nunca nos expôs a uma perda de mais de 400 ou mais neste comércio. Assim, o potencial de lucro aqui é ilimitado (limitado apenas pelo desempenho do estoque negociado), enquanto o potencial de perda é bastante limitado. O poder real da Estratégia Reverse Scale consiste em usá-lo para aproveitar o poder de empréstimos de margem. Assim, no Capítulo 8, exploraremos a forma como a Estratégia de Escalada Inversa pode ser acompanhada com o uso controlado de empréstimos para aumentar o retorno do seu portfólio. Os capítulos 9 e 10 abordarão detalhes de implementação e regras de negociação. Quando terminarmos, teremos a combinação perfeita de perda limitada, investimento de caixa pessoal limitado e potencial de lucro ilimitado. No entanto, tenha em mente que, quando você usa empréstimos de margem para comprar ações, você está assumindo um risco maior de perda do que se você não fizesse. Ainda não há almoço gratuito. (Para saber mais, consulte Margin Trading.) Five Minute Investing é Copyright 1995 por Braden Glett, que concedeu o consentimento por escrito para distribuir na Investopedia. Verifique o novo livro de Braden Gletts - Estratégia de ações: controle de perdas e portfólio Investimento de horrível: a estratégia de negociação do mundo a próxima O próximo passo em nossa estrada para o sucesso do investimento envolve uma revisão breve da pior estratégia de negociação de ações que posso imaginar, uma estratégia simples conhecida como escala Negociação. Por que queremos aprender sobre a pior estratégia Porque uma vez que conhecemos a pior estratégia possível, uma que está destinada a maximizar as perdas a longo prazo, então podemos reverter suas idéias para elaborar uma estratégia que faz exatamente o contrário - será Destinado a produzir alguns ganhos tremendos a longo prazo. Isto é precisamente como eu vim desenvolver a Estratégia Reverse Scale introduzida no próximo capítulo, o que me serviu muito bem e também irá atendê-lo bem se você aderir a ele. Quero que você não só saiba qual é a estratégia, mas também para entender como ela foi desenvolvida e por que ela funciona. Quero mencionar que os comentários neste capítulo se concentram na negociação em escala aplicada apenas às ações. A negociação de escala pode ser uma estratégia viável quando aplicada aos futuros de commodities, principalmente porque as commodities têm valor inerente, o que significa que elas não podem diminuir para zero valor. Mas mesmo assim, exige muito capital e planejamento avançado para ser bem sucedido. As ações individuais podem e tornam-se inúmeras na ocasião, que é uma das principais razões pelas quais a negociação em escala é uma abordagem inadequada para o estoque de investimento. Scale Trading Além do fato de que é simples, esta estratégia não tem valor de resgate. É a manifestação de todos os erros devastadores dos investidores. Embora possa produzir pequenos lucros em curtos períodos de tempo, eventualmente, ele sempre leva à casa pobre quando aplicado a ações individuais. A comercialização de escala não é uma estratégia muito popular ou generalizada, exceto entre os neófitos extremos, já que qualquer pessoa que a utilize não durará muito no mercado de ações. Eu gosto de pensar isso como o equivalente financeiro do bungee-jumping: é emocionante, arriscado, tem muita coragem e, ocasionalmente, o cordão se encaixa. No entanto, é útil estudar esse método porque, muitas vezes, muito pode ser aprendido ao estudar uma verdadeira Má abordagem a qualquer coisa e, em seguida, reverter seus conceitos. O comércio de escala pode ser aplicado a uma ação única, ou a um portfólio de ações com resultados igualmente desastrosos. É realizado tomando uma posição inicial e, em seguida, adicionando-o em incrementos predeterminados à medida que a posição declina em valor e vendendo essas compras à medida que aumentam de valor. Por exemplo, o investidor pode comprar 20 ações em 50 partes (para 1.000) e decidir comprar mais 1.000 de ações se o preço declinar em 20. Se o preço aumentar de 50 antes de diminuir para 40, ele venderá suas 20 ações (Comprado em 50) para 60share, com lucro de 200 comissões menos. Assim, outras 25 partes são adicionadas em 40 com a idéia de vender as adquiridas em 40 se o preço aumentar para 50, e assim por diante. Os níveis de compra e venda para esta situação em particular são mostrados na tabela a seguir: Comércio de escala de 50, 20 Incrementos de compra decrescentes Valor investido Esta compra Ações compradas Esta compra O comerciante de escala espera aproveitar, por exemplo, a venda de ações adquiridas em 32 em um aumento subseqüente para 40, qualquer ação comprada em 20,5 seria vendida em 25 58, e assim por diante até o estoque avança para 60, momento em que o comerciante da escala vende a última de suas ações - aquelas compradas aos 50. Lá Não há limite para a quantidade de vezes que um estoque pode oscilar entre dois ou mais dos níveis de preços. Cada vez que isso acontece, o comerciante paga mais 200 lucros, excluindo o efeito das comissões. Parece uma abordagem infalível para o comerciante neófito, mas mostramos o que acontece com este método de negociação através de uma situação hipotética. Conforme indicado, nosso comerciante compõe o gráfico como mostrado acima e leva sua posição de 20 ações compradas a um preço de 50 partes. Digamos que o preço então desliza para 40, e um subsequente 25 ações são compradas a esse preço. A partir daí, o preço aumenta para 55, o que significa que as 25 ações adquiridas em 40 são vendidas quando o preço atinge 50, compensando um lucro antes das comissões de 200. Neste ponto, 20 ações adquiridas em 50 ainda estão em seu inventário. No entanto, ele não consegue vender essas ações, pois o preço cai de 55 até 30 - então 25 ações são compradas em 40 e outras 31 ações em 32 antes de aumentar novamente para 40. As ações compradas em 32 são vendidas Para 40 para outros 200 lucros. Fantástico: até agora gerou 400 lucros realizados e nunca teve mais de 3.000 investidos em qualquer ponto. O único negativo até agora é que levou quatro meses para fazer isso, mas o lucro de 400 em um investimento de 3.000 em quatro meses não é ruim. Por enquanto, tudo bem. A partir de 40, o preço leva mais um mergulho para 15. As ações são compradas aos 32, 25 58, 20 12 e 16 38. Então o preço corre até 30 antes de recuar para 25 58. Muito tempo para o nosso comerciante como Ele vende as ações adquiridas em 16 38 para 20 12 e as conquistadas em 20 12 para 25 58. Com isso, ele arrecada mais 400, trazendo seus lucros comerciais to 800. Verdadeiro, ele tem uma perda não realizada de 1.046 trazendo Seu lucro líquido para um negativo de 246, mas ele argumenta que quando o preço voltar até 60 ele terá concluído seu comércio e esgotado cada posição para um lucro. No entanto, no momento, ele perdeu a chance de vender suas ações adquiridas por 25 58 em 32, já que o preço superou esta vez em 30. Em seguida, o inesperado acontece. A empresa que nosso amigo negociador de escala negocia informa que está sob investigação federal sobre relatórios financeiros falsos. No dia seguinte, o estoque abre alguns pontos mais baixos e apenas continua caindo até atingir 10 38, o preço de fechamento do dia. Embora abalado pelas notícias, nosso amigo é disciplinado sobre seu sistema e compra slugs do estoque no prazo fixado em 25 58, 20 12, 16 38, 13 18 e 10 12. Ele está ficando um pouco preocupado porque ele tem oito meses Neste comércio e ele tem um ganho 800 realizado e uma perda não realizada de 3.833 até agora. Ele também está percebendo que até agora ele não tem nada para mostrar por seus quase 8 mil investimentos, exceto uma perda líquida. Ele começa a acordar à noite, perguntando-se sobre o que acontecerá com a posição dele, já que ele percebeu que isso poderia acontecer, ele nunca pensou que isso realmente acontecesse. Infelizmente para o nosso amigo, nos meses seguintes a investigação revela que a empresa realmente possui algumas práticas fraudulentas. Isso exige que o balanço e as demonstrações de resultados de alguns anos anteriores sejam revisados ​​para refletir os efeitos da distorção e encobrimento da administração. O gerenciamento experiente (embora torto) da empresa é expulso por seus pecados e substituído. Assim, o preço das ações funciona de maneira mais baixa e, eventualmente, eleva-se entre 4 e 5 por ação, e ela desfalece nos baixos dígitos simples nos próximos cinco anos. Nosso amigo negociador de escala tem uma perda não realizada de 6.000 a 7.000, além de seu ganho comercial de 800, e dez ou onze mil dólares investidos no estoque que ele ainda detém. De vez em quando ao longo dos próximos anos, ele pode obter um ganho comercial de 200 quando o estoque salta, mas está pálido em relação ao que ele investiu e ao que ele poderia ter ganho mesmo em uma conta de poupança da caderneta. Além disso, ele também tem que viver com a preocupação para os próximos cinco anos de que o estoque diminuirá ainda mais, fazendo com que ele abandone sua estratégia completamente ou invente ainda mais dinheiro. Agora ele percebeu que já passou muito tempo que, mesmo que o estoque subisse até 60 um dia, sua taxa de retorno anual para o valor investido será minúscula. É assustador perceber o que pode acontecer quando você está envolvido em uma estratégia defeituosa, como a negociação em escala. Esta pequena história pode parecer extrema, mas asseguro-lhe que, todos os dias, alguém tem a idéia brilhante de fazer exatamente o que nossa pobre amiga na história fez. Pensando que descobriram uma máquina de dinheiro, eles começaram a comercializar em escala e o resto é simplesmente uma questão de tempo. O comerciante na história foi disciplinado - ele segurou seu sistema contra todas as probabilidades, mas ele ainda foi atolado em uma bagunça terrível. A lição a ser aprendida é que, para ser bem-sucedido, você não só precisa ser disciplinado, mas a teoria em que seu sistema ou método se baseia também deve estar correto. Uma má teoria bem implementada ainda resulta em uma perda. Claro, nem todo comércio de escala resulta em um desastre, na verdade a maioria deles provavelmente resultará em um lucro mais cedo ou mais tarde. Mas o potencial de lucro é pequeno considerando o tempo, a preocupação e o capital investido. O padrão típico com os negócios de escala é uma série de pequenos lucros seguido de uma perda gigantesca e inevitável. Algumas pessoas ainda aplicam a técnica de troca de escala para vários estoques diferentes, ao mesmo tempo. Isso não faz nada além de comprimir o tempo necessário para bloquear um estoque que apenas continua diminuindo e declinando em valor - pode até tornar-se totalmente inútil e entrar em processos de falência. Ou, quase tão ruim, pode diminuir de 50 até 10share e sentar-se por muito tempo. Talvez ele se sente ali por anos ou mesmo décadas, enquanto o comerciante pobre fica preso em sua posição perdedora ganhando pouco ou nada em seu dinheiro. Você pode ter a certeza de que qualquer pessoa que use esta abordagem de forma consistente no mercado de ações enfrentará este desaparecimento bastante cedo no processo. A suposição fatal feita pela teoria da negociação em escala é o que se reduz, e, como discutimos anteriormente, isso simplesmente não é o caso das ações. No exemplo acima, se o preço do estoque declinar para um pouco acima de 1 compartilhamento, o comerciante da escala infeliz terá ações com um valor de mercado de 4.900 em que ele tem 17.900 investidos - uma perda de 13.000. Se a empresa falhe, os números serão de estoque sem valor e com uma perda doentia de pelo menos 17.900 (se ele tivesse sentido o suficiente para parar de comprar uma vez que o estoque caiu abaixo 1share). Isto é depois de começar com apenas 1.000, e o caso habitual é que o neófito sente que sua estratégia é tão infalível que ele começa com 5.000 ou alguma outra grande quantidade. A única graça salvadora é que as pessoas tendem a perseguir esta estratégia quando são jovens, tolas e têm pouco dinheiro a perder. Então, se o nosso comerciante de escala novato começou com uma posição inicial de 10 000 em 50 lugares em vez da posição de mil no exemplo, ele provavelmente não perderá os 170,900 inteiros, podemos esperar que ele perca. Isso ocorre porque, a menos que ele tenha herdado seu dinheiro, ele provavelmente não terá muito a perder. Os aspectos positivos do comércio de escala são: - É simples e não subjetivo. - Pode gerar muitos ganhos pequenos em condições de mercado agitado. Os negativos da negociação em escala são: quando aplicados a uma carteira de ações, os estoques que mais puxam o máximo de capital à medida que mais e mais compras são feitas enquanto declina. Todo o capital é alocado automaticamente às ações mais desfavoráveis ​​da carteira enquanto as melhores ações são vendidas. O resultado é, na melhor das hipóteses, um desempenho desastroso inferior ao mercado ou, no pior, uma perda total de capital. Se um comerciante de escala usa margem (empresta dinheiro do corretor para comprar ainda mais ações), o comerciante pode, nas condições corretas, encontrar uma maneira criativa de perder ainda mais dinheiro do que ele. O maior problema é que o comércio de escala reduz os ganhos dos comerciantes e permite que suas perdas sejam executadas, exatamente o oposto do que você quer fazer. É impossível planejar a quantidade de capital que levará para executar a estratégia, já que você nunca sabe até que ponto um estoque irá antes que ele se recupere - se ele se recuperar. Há um número infinito de 50 declínios entre qualquer número positivo e zero, portanto, um número infinito de compras que você precisaria fazer para executar completamente a estratégia. Poucas pessoas que conheço têm capital ilimitado. Eventualmente, todos os que praticam negociação em escala encontram um estoque que declina precipitadamente e depois quebra a falência. As perdas de tal ocorrência são enormes. Houve uma infinidade de empresas aparentemente rock-solidas ao longo dos anos que acabaram no tribunal de falências. O comerciante da escala nunca obtém todo o benefício de uma tendência favorável, pois ele sempre vende seus vencedores e compra mais dos seus perdedores. Mesmo quando um comércio de escala é bem sucedido, o montante do lucro a ser obtido é muito pequeno em relação ao valor investido e, em especial, em relação ao risco de perda catastrófica. Quando um comerciante de escala se encontra preso a uma grande posição perdedora, ele nem pode obter o benefício fiscal de uma baixa, uma vez que sua estratégia não prevê que ele venda sua posição. Of course, if a bankruptcy should occur, then he can write off the entire amount Obviously, scale trading is not a strategy to pursue unless you want to guarantee yourself substandard returns peppered with an occasional financial disaster. In the next chapter we will take this lemon of a method and make lemonade. By reversing the scale traders tactics, we will construct the Reverse Scale Strategy, which will give us some moderately large gains, some small losses, and some huge gains which will make it all worthwhile. Better yet, the rules of this strategy will be as forthright and unambiguous as in the scale trading method. Five Minute Investing is Copyright 1995 by Braden Glett , who has given written consent to distribute on Investopedia. Check out Braden Gletts new book - Stock Market Stratagem: Loss Control and PortfolioHome 8250 Scale Trading is Not a Wise Trading Strategy Scale Trading is Not a Wise Trading Strategy The following email arrived at TurtleTrader. It describes a style of trading called scale trading. Our comments are in bold: I was reading losers average losers on your site and it spurned the following query. A colleague of mine has started using a system that does just this, averages down. His strategy is to buy mini-index futures contracts, say 10 contracts for example, every x pts drop, lets say 100. He then sells those same 10 of contracts on a x pts rise. It sounded like suicide to me, until I actually ran it on a spreadsheet using several years data from 1997 to today. It gives massive drawdowns, but due to the dollar cost averaging effect, actually ends up making money over the long term TurtleTraderreg comment . This sounds like Enron revisited. Lots of it 8211 as long as you have enough capital to survive the inevitable drawdowns that come everytime the market trends down. It seems to be the antithesis of Trend Following, complete idiocy, against every rule I ever read in a trading book, and certain bankruptcy, but it makes money. If a market goes all the way down TurtleTraderreg comment . Then short it, and all the way back up TurtleTraderreg comment . Who says it will, he makes 100 points for every contract he bought and ends up with no contracts. Until the market drops again, and he starts buying. If the market goes down and stays there, oscillating up and down for months, he is sitting on a potentially huge loss TurtleTraderreg comment . This is not potential, it is real, but turning over contracts for every 100 point rise and fall that serve to reduce his overall loss and average cost of his contracts. The longer this oscillation goes on, the better off he becomes. At some point the market will do one of three things: 1) Go down again. If he has enough money (and he should if he made his initial calculations correctly, or assumed the index COULD fall to zero) he keeps playing, with an even bigger loss, waiting for the recuperation that will come when the down trend reverses. TurtleTraderreg comment . This is prediction. Impossible goal 2) Stabilizes at a lower level and oscillates for daysweeksmonths. He keeps playing, buying and selling every 100 points reducing his average cost. If this goes on long enough, the (high) initial average cost of the contracts he bought higher up will drop to a much lower level. TurtleTraderreg comment . This is prediction. Impossible goal 3) The market goes back up again allowing him to sell some ofall of his contracts. Each one at a 100 point profit. Not an ideal solution, but nevertheless a profitable one. TurtleTraderreg comment . This is prediction. Impossible goal His rules follow. I8217d be interested in your Trend Following opinion as it seems to do exactly the opposite of everything you talk about, and as I am a regular reader of your site and trying to either devise my own system or decide to buy your methodology. 1) His first rule is to make sure he has enough capital to survive the worst possible drawdown, which theoretically is zero. He combines position sizing and game theory to find the ideal number of contracts and point drop to use. As he trades an index, his belief is that, assuming there is no global meltdown, an index will never drop to zero TurtleTraderreg comment . This can never be known, as could a share, as poor performing companies are replaced by better ones, thus keeping the price of the index from reaching zero. Armageddon may happen, but he8217d lose his money even if it were in the bank then. 2) Once he has decided what the most probable, worst case, minimum level for the market is, he divides his capital up into bets, with enough to cover one bet for every x pts drop as far as his worst case price, plus enough to cover the daily adjustments. For example, if the market is 10,000 and he trades every 100 points, he must have enough capital to make at least 100 bets and withstand the drawdowns from the daily adjustments on each contract he holds, from the point he bought it, to the current price (anywhere between zero and buying price) This is not a small amount of money, but assuming he has it, that8217s the plan. 3) On the first 100 point drop, he buys his 10 contracts (the number of contracts is dependant on his capital, the current value of the market and the worst case price he calculates, which could be zero). If it falls another 100, he buys again, if it falls again, he buys again. When it rises 100 points he sells. This sale reduces the average cost of the contracts he holds. He may be sitting on an enormous drawdown due to a sustained downward trend from a high value, but as the market oscillates, each rise and fall of 100 points serves to reduce his average cost. 4) Obviously, at some point he will be sitting on a massive paper loss, but as long as he still has capital to pay his daily adjustments, he will keep playing TurtleTraderreg comment . But what if he runs out of money. Each oscillation serving to reduce the average price of the contracts he holds. If the market goes back up, he makes money. If the market stays where it is and whips, he will be drip feeding his account until either the market drops again (he keeps buying) or goes up, where he starts selling his 10 contracts every 100 points, until he has no contracts left. Its actually better for him that the market go sideways in an undefined way, just going up and down with no real direction. This allows him to churn contracts and lower the average cost. As far as I can see, this goes against everything you teach, although it does seem to make sense and, mathematically, assuming he makes his calculations correctly and his capital is enough to trade fixed lots all the way to zero and back up again, it seems to be a winning long-term strategy TurtleTraderreg comment . It is a sure-fire way to the poor house. There is no money management or stop usage I8217m interested in what a Trend Follower would say (I think I can already imagine, but as you guys seem pretty clued up and on the ball, I8217d be interested criticism about this system, combining position sizing and systematic dollar cost averaging. It seems like the road to ruin to me, but putting the numbers into a spreadsheet produces profits. TurtleTraderreg comment . Numbers in a spreadsheet Can you spell Enron. Scale trading continues to buy as a market goes down. The hope is that the market will turn at some point and you will have a big position averaged at a lower price. Problems You have to sit on losses for a long time. It may also take years for a market to recover (if at all). More You may have to continually add money to your trading account for margin. And if the market continues to move lower, you could run out of money. This is a real bad strategy Trend Following Products Michael Covel Trend Following Products copy 1996-17 Trend Followingtrade All Rights Reserved Contact Trend Followingtrade, TurtleTraderreg, TurtleTraderreg are trademarksservice marks of Trend Following. Outras marcas registradas e marcas de serviço que aparecem na Trend A seguinte rede de sites pode ser propriedade da Trend Following ou de outras partes, incluindo terceiros não afiliados ao Trend Following. 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