Forex Reservas Mrunal

Economia Econômica Ch6 Balança de Pagamentos, Reservas Forex, Câmbio, NEER, REER O que é Saldo de Pagamento Importação, Exportação (sempre negativo, porque exportamos menos e importamos mais petróleo n ouro, portanto, temos déficit comercial). Receitas do exterior (interesse , Dividendos pagos nos investidores indianos, IED, FII nos EUA, etc.) Transferência (presente, remessas de NRI para suas famílias, etc. sempre positivo para a Índia por causa da grande diáspora no exterior). Investimento estrangeiro na Índia (FDI, FII, ADR, compra direta) De terra, ativos). Empréstimos comerciais externos, assistência externa etc. Uma vez que queremos rastrear o fluxo de caixa, então, sempre que os americanos invistam na Índia (via FDI, FII, ADR etc), adicionamos como () e quando os índios investem nos EUA (via FDI) , FII, IDR etc.) nós o adicionamos como (-) e depois obtemos o valor final para o investimento estrangeiro. O mesmo vale para tudo em saldo de pagamento (remessas, empréstimos comerciais externos, seja o que for). Em suma, a BoP estamos rastreando o dinheiro recebido e recebido. Para a Índia, a conta corrente está em déficit (número negativo) e a conta de capital foi excedente (número positivo). O sistema de contabilidade da BoP é semelhante à contabilidade de entrada dupla. Portanto, teoricamente, o saldo na conta corrente e no saldo na conta de capital deve ser o mesmo (ignorando os - sinais). Em outras palavras, se houver déficit em conta corrente, deve haver um superávit igual em conta de capital. Por que o BoP 0, em teoria, supõe que existem apenas dois países, Índia (Rúpias) e EUA (dólares). E não há agentes de forex ou intermediários, impostos, regulamentação, críquete, políticos, séries de saah-bahu nada8230 Agora, o importador indiano compra telefones da Apple6 no valor de 10 bilhões de US do exportador americano. Uma vez que não existe um agente forex, o importador indiano pagará 500 bilhões de rupias indianas a esse exportador americano. (Assumindo 150 Rs.) Significa que muita moeda da Rúpia já passou do sistema indiano por conta corrente. Mas esse exportador americano não tem uso de rupias indianas. Ele mora nos EUA, ele não consegue comprar um hambúrguer da loja local do McDonalds usando rupias indianas. Então, o que ele pode fazer, ele pode importar algo mais da Índia (por exemplo, matéria-prima, aço e plástico para produção posterior da Apple6), nossa moeda da rupia volta para a Índia por conta corrente. Ele pode investir essa moeda indiana para configurar alguma fábrica ou joint venture na Índia (nossa moeda de rupia volta para a Índia via conta de capital) Ele pode comprar algumas ações ou títulos na Índia. Mais uma vez nossa moeda de Rúpia volta. Ele pode encontrar um 2º americano que quer importar algo da Índia quer investir na Índia. O cara de Apple6 pode vender sua moeda de Rúpia para aquele terceiro colega americano Rs.501 ou Rs.491 ou Rs.991 (dependendo do desespero desse 2º companheiro americano). Em suma, se a rupia sair, ela deve voltar. (O mesmo por dólar, do ponto de vista americano). Portanto, a conta de capital de conta corrente ZERO (saldo de pagamento), pelo menos em teoria. Mas na realidade, o RBI ou as autoridades fiscais nunca têm detalhes completos de todas as transações financeiras e as taxas de câmbio continuam flutuando. Por isso, haverá discrepâncias estatísticas, erros e omissões e. Assim, o BoP é expresso como: Conta Corrente Conta de capital Erros e omissões da rede 0 (Saldo de Pagamento). Na definição do FMI, podemos expressar isso como conta de capital atual. Item de equilíbrio da conta financeira 0 Ok, então, significa que um país nunca pode ter excedente (ou déficit) no saldo de pagamento. Bem, um país pode ter excedente ou déficit TEMPORÁRIO no BoP. Como o BoP é calculado trimestralmente e anualmente. Há uma boa chance de que o exportador americano de Apple6 não possa investir mais de 500 bilhões de rupias indianas na Índia dentro desse prazo. Em segundo lugar, o governo indiano pode colocar algumas restrições da FDIFII para que o exportador de Apple6 (ou aquele terceiro americano) não possa reinvestir na Índia, mesmo que ele queira. Mas, a longo prazo, o sistema se equilibrará. Por exemplo, o exportador de maçã encontrará um quarto importador americano e o convencerá de pagar o exportador indiano em moeda rúpia e, assim, o cara maçã vai se livrar de seus 500 bilhões de Rúpias ao trocá-lo com o dólar dos importadores americanos. Ou o exportador de maçã encontrará algum NRI morando em EUA. Este NRI quer enviar dinheiro (o dólar ganhado por trabalhar nos EUA) para sua família de volta na Índia, (de preferência em moeda indiana) para que este NRI esteja disposto a trocar suas economias em dólares com as rupias dos exportadores de maçã. Existem muitas outras possibilidades e combinações, mas o ponto é, no BoP, qualquer moeda que saia do país, voltará para o país. Convertibilidade Suponha que você deseja importar um computador dell do EUA. E o exportador americano aceita apenas pagamentos de dólares. Se você pode facilmente converter a sua rupia em dólares, isso significa que a Rúpia é totalmente conversível. E a rupia é totalmente conversível no que diz respeito às transações da conta corrente (por exemplo, importação, exportação, juros, dividendos). Mas a rupia é parcialmente conversível para a transição da conta de capital. (Em termos brutos, significa que, se um índio quiser comprar ativos no exterior ou investir através de FDIFII OU emprestar por meio de empréstimo comercial externo (BCE), ele não pode fazê-lo além dos limites prescritos pelo RBI. (E, vice-versa, por exemplo, o americano quer converter seus dólares A Rúpia para investir na Índia, então também devem ser seguidos os limites de RBI). O RBI obtém o poder de fazer isso, via FERA e FEMA Actos. 1973: Lei de Regulamentos de Câmbio, 1973 (FERA). 1997: Tarapore Committee (of RBI) , O que recomendava que a Índia devesse ter a totalidade da conversibilidade das contas de capital (o que significa que qualquer pessoa deveria poder mudar livremente de moeda local para moeda estrangeira e de volta, sem restrições por parte do governo ou RBI.) 2002: Governo substituiu FERA com Foreign Exchange Management Act ( FEMA). Embora a conversibilidade total da conta de capital ainda não tenha sido dada. A conversibilidade total da conta de capital tem propósitos e contras. Mas isso exigiu outro artigo. Voltemos ao tópico, estamos vendo o 6º capítulo do Economic Survey: Saldo de pagamento, taxas de câmbio, etc. Taxa de câmbio Rúpia-Dólar Como funciona o sistema de Câmbio Fixo e como funciona o sistema de taxa de câmbio baseado no mercado, explicado no artigo da Bretton woods. Clique-me De qualquer forma, vamos construir um modelo falso tecnicamente incorreto para entender o sistema de taxa de câmbio baseado no mercado, mais uma vez: Suponha seguir as coisas Existem apenas dois países no mundo Índia e América. A Índia possui uma moeda na Rúpia. Os agricultores indianos não cultivam Cebolas. A América não tem nenhuma moeda, eles trocam usando cebolas. A taxa é de 1 kg de cebola.50 Primeira situação. O investidor americano pensa que a economia indiana está aumentando. Se investimos na Índia (FDIFII), bom ganhe bem. Então eles estão mais ansiosos para converter suas cebolas em moeda da rupia indiana. Então, eles concordaram em vender 1kg de cebolas Rs.45. (E, em seguida, compre ações de ações indianas no valor de Rs.45) Resultado Rupee fortalecido contra cebola (dólar). Durante esse tempo, o governador da RBI também compra cebolas de 300 bilhões de quilos do forex e armazena essas cebolas na geladeira. (Por que as cebolas estão vendendo barato e por que as cebolas estão vendendo barato Porque há aumento no investimento de capital na Índia por investidores americanos.) Ok, tudo está indo bem e suave. Agora, adicione um país terceiro ao nosso modelo falso: Emirados Árabes Unidos. Segunda situação. Os Emirados Árabes Unidos aumentaram os preços do petróleo bruto e não aceitam a moeda da Rúpia. Eles também querem pagamento em cebolas. 1 barril de petróleo bruto custa 132 kg de Cebolas. A Índia está desesperada pelo petróleo, porque se não possuímos petróleo bruto, não conseguiremos gasolina, o diesel toda a economia entrará em colapso. Então, a Índia concordaria em comprar 1kg de cebola mesmo para Rs.55 (do americano ou agente de forex ou quem estiver disposto a vender suas cebolas). Então, a Índia pode dar cebolas a algum xeque dos Emirados Árabes Unidos e importar petróleo bruto. Terceira situação: o xeque dos Emirados Árabes Unidos fica ainda mais entusiasmado, ele exige 200kg de cebolas por 1 barril de petróleo bruto. Agora, 1kg de cebola vende por Rs.59, porque aqueles com excedente de cebola (vendedores) sabem que a Índia gosta ou não, tem que comprar cebolas para pagar o petróleo. Assim, a Rúpia enfraqueceu contra a cebola (Dólar). Continua, então haverá uma enorme inflação na Índia (porque o petróleo caro e caro, o transporte dispendioso de leite caro e tudo o mais transportado usando petroldiesel torna-se caro.) Agora, o governador do RBI decide se tornar o herói e salvar a queda da rupia contra a cebola. Então, ele carrega algumas toneladas de cebolas em seu caminhão e conduz para o mercado cambial. Resultado: o suprimento de cebola aumentou, o preço deve diminuir. Agora as cebolas são pouco mais baratas: 1kg de cebola 53 Rs. Assim, a intervenção do RBI no mercado cambial levou à recuperação da rupia. Ok, então, o que obtemos dessa história. A intervenção dos RBIs para comprar o câmbio durante o aumento do investimento de capital leva à acumulação de reservas (cambiais), que oferece auto-seguro contra a vulnerabilidade externa da Rúpia. Quando a RBI vende suas reservas cambiais, ela deriva (interrompe) a queda da rupia. Maiores níveis de reserva de câmbio restabelecem a confiança dos investidores e podem levar a um aumento nos fluxos de investimento diretos e indiretos estrangeiros no crescimento e ajuda a superar o déficit da conta corrente. Construindo Reservas de Câmbio Antes de 1991, a Índia seguiu a estratégia de substituição de importações e importação de cota de licença (e mala). (Tradicionalmente explicou o livro de texto NCERT da classe 11.) Durante essa época, as empresas estrangeiras não podiam investir na Índia. Os produtos importados, como os relógios de pulso da câmera de rádio, atraíram o uso de direitos aduaneiros pesados. (E isso levou a ascensão de contrabandistas e mafias, e os filmes de Bollywood que romantizaram suas vidas criminosas.) Por outro lado, graças ao inspetor de cota de licença (e mala) raj, as empresas indianas particulares eram suficientemente grandes ou eficientes Para competir no mercado internacional, por isso a exportação também foi baixa. Resultado. Durante esse tempo, o dinheiro recebido (via exportação, investimento) foi muito baixo. Daí o RBI não conseguiu construir uma enorme reserva forex. (Quando o suprimento de cebola é baixo, os preços serão altos). Em 1991, o inverso Forex da Índia estava prestes a esgotar. Finalmente, a Índia teve que prometer seu ouro ao FMI e obter empréstimos. Então a Índia teve que abrir sua economia para o investimento do setor privado e estrangeiro. Remova o raj da licença-cota-inspetor etc. para aumentar o fluxo de dólares e outras moedas estrangeiras ... todas as reformas do GLP. (Embora a maleta raj ainda continue, porque os Mohans no sistema são cegados por pessoas totalmente incríveis como A. Raja.) Avanço rápido: agora temos uma economia de trilhões de dólares, nossas empresas de software e automóveis são globalmente reconhecidas blá blá blá. Mas a lição aprendida: RBI deve ter uma boa reserva de câmbio. Daí, após as reformas do LPG, a RBI vem comprando dólares, libras de ienes, etc. do mercado de câmbio, sempre que o ingresso FIIFDI é alto. Porque durante essa situação, os investidores estrangeiros estão mais ansiosos para obter seus dólares convertidos em moeda de rupia, portanto, a Rúpia está negociando em taxas mais elevadas, e. 1Rs.49 Mas depois da crise financeira global, a RBI parou de criar reservas forex ativamente. Atualmente, a RBI intervém no mercado cambial, apenas para parar o excesso de volatilidade (flutuação) na taxa de câmbio da Rúpia. No entanto, houve queda acentuada na Rúpia em 2011-12. Então, a RBI teve que vender divisas no valor de 20 bilhões de dólares. (Então a demanda de moeda estrangeira diminuirá e a rupia parará). Da mesma forma, em 2012, a RBI teve que vender sua reserva cambial no valor de 3 bilhões de dólares para evitar a queda da rupia. (Em junho de 2012, a Rúpia tornou-se muito fraca: 1 Rúpia de Rúpias de 57. Graças às intervenções de RBI e Governos, voltou ao nível normal de 53-54 no final de 2012.) RESERVAS DE CÂMBIO EXTERNO As reservas cambiais de India8217s são constituídas por Ativos em moeda estrangeira (FCA) (dólar norte-americano, euro, libra esterlina, dólar canadense, dólar australiano e iene japonês, etc.) ouro, direitos de saque especiais (DSE) da posição da parcela de reserva (RTP) do FMI no Fundo Monetário Internacional (FMI) O nível de reserva forex é expresso em dólares norte-americanos. Por isso, a reserva forex da Índia diminui quando o dólar americano se valoriza contra as principais moedas internacionais e vice-versa. RBI ganha reservas de câmbio comprando moeda estrangeira (via intervenção no mercado cambial) Financiamento do Banco Internacional de Reconstrução e Desenvolvimento (BIRD), Banco Asiático de Desenvolvimento (BAD), Associação Internacional de Desenvolvimento (IDA), etc. Receitas de auxílio, recebimentos de juros FOREX Reserve: Índia versus outros países - A China possui a maior reserva de forex (3300 bilhões de dólares). A Índia é a 8ª posição (cerca de 300 bilhões de dólares). Países com maiores reservas Forex Por que a volatilidade na rupia Volatilidade Variação em algo sobre o dado Se hoje o SENSEX for 12000 pontos, amanhã ele vai subir 200 pontos e o dia depois que ele diminui em 300 pontos, etc., dizem que o mercado é volátil. Se a manhã mudar o papel do SSC é muito fácil, mas o turno da noite também é papel SSC Maldito, então, podemos dizer que o papel do SSC é volátil. Da mesma forma, se houver muita flutuação na taxa de câmbio do dólar para a rupia, nós dizemos que a rupia é volátil. Em 2012, a rupia experimentou excepcionalmente alta volatilidade. Porquê 1: importação-exportação A demanda por bens e serviços indianos diminuiu devido à crise da zona do euro. A América não se recuperou completamente. Por outro lado, o custo de importação é muito elevado devido à importação de petróleo e ouro pesado (devido à alta inflação). Os serviços de matérias-primas de alta inflação também se tornam onerosos para a exportação. Se ele aumentar os preços, seu produto de exportação se torna menos competitivo do que a China barata fez coisas. No investimento estrangeiro total na Índia, a maioria vem da FII (e não do FDI). O dinheiro da FII é quente, ele sai rapidamente sempre que os investidores da FII acham que o mercado de Indias não está dando bons retornos e ou algum outro mercado de xyz countrys está dando melhores retornos. Há variações de semana a semana em tais entradas e saídas FII. Por isso, leva a mudanças na taxa de câmbio da Rúpia-Dólar. 3: Dólar é reforçado Os títulos do Tesouro dos EUA são considerados os investimentos mais seguros. Durante o pico da zona do euro, crise da Grécia, os grandes investidores começaram a retirar dinheiro da Europa e a investir em títulos do Tesouro dos EUA. A demanda de dólar aumentou. Assim, outras moedas enfraqueceriam automaticamente em relação ao dólar. 4: paralisia política Nos últimos anos, o governo indiano estava preguiçoso quanto a autorizações de projetos ambientais, aquisição de terrenos, IDE em varejo, pensões, seguros, etc., o que levou os investidores estrangeiros a perderem fé na economia da Índia em desaceleração nos influxos FII. (Além do governo não permitiu mais IDE no varejo do seguro de pensão, etc., de modo que o ingresso de IED também não aumentou). 5: Risco de risco fora do artigo anterior sobre dívida versus capital próprio, títulos públicos mais seguros do que ações (ações). Mas quando um investimento é seguro, ele não oferece bons retornos. Quando os investidores estrangeiros se sentem confiantes, apresentam risco de comportamento que investem mais em ações, particularmente nos países em desenvolvimento. (Que são arriscados, mas oferecem mais lucros). Mas quando os investidores estrangeiros não se sentem confiantes, eles apresentam comportamento de risco, eles costumam voltar a investir em títulos do Tesouro dos EUA ou ouro. Na Índia, a maioria dos investimentos estrangeiros vem da FII (e não do FDI) e os investidores do FII são mais propensos a exibir esse comportamento de risco e risco. Eles juntam seu dinheiro rapidamente, eles tiraram seu dinheiro rapidamente. Assim, a taxa de câmbio das rupias indianas torna-se volátil em relação ao Dólar. Portanto, o governo indiano precisa inspirar e sustentar a confiança dos investidores estrangeiros, para evitar a queda da rupia. Intervenção de RBI no mercado forex, não pode ajudar além de um nível. Como a Rúpia recuperou Rúpia está enfraquecendo em relação ao dólar, significa que a demanda de rupia é menor que a demanda por dólares. Então, como o RBI e o governo o corrigiram Taxa de câmbio de outras economias emergentes NEER e REER Por que o REER é importante A dívida externa O Banco Mundial lançou 8216International Debt Statistics, 2013 8216 Contém os números da dívida para o ano de 2011. De acordo com essas estatísticas, em 2011 A Índia estava em quarta posição em termos de estoque de dívida externa absoluta após a China, a Federação Russa e o Brasil. No final de março de 2012, o estoque de dívida externa da India8217s foi de 345 bilhões (cerca de 17 roças lakh crore). A dívida externa das Índias é alta devido aos maiores depósitos de NRI (já que os NRIs não recebem muito retorno de suas economias em dólar nos bancos americanos, eles preferem Para investir na Índia). Empréstimos empresariais externos (por empresas indianas) Os mutuários corporativos na Índia e outras economias emergentes estão interessados ​​em emprestar em moeda estrangeira (dólar e euro). Porque na USEU agora o mercado está em baixa, nem muitos empresários empresários de empréstimos empresariais, daí os investidores de seus bancos não se importam em conceder empréstimos a estrangeiros (ou seja, outros empresários indianos) a taxas de juros muito baixas e EMIs mais longas. Mas tais empréstimos, porém, nem sempre são úteis, especialmente em tempos de alta volatilidade monetária. Por exemplo, se empresário indiano tivesse emprestado empréstimos dos EUA quando 149 rupias, mas depois de alguns anos, se 157 rupias, então o inferno deve pagar mais. Isso afetará muito não apenas ele, mas também para Indias BoP. Índice de Restrição de IED (FRI) elaborado pela OCDE. Uma pontuação de 1 indica uma economia fechada e 0 indica abertura. A China é classificada como 1 (é o país mais restritivo). A Índia é classificada como o quarto investimento estrangeiro direto (IDE) é preferível aos investimentos de carteira estrangeira, principalmente porque o IDE deverá trazer tecnologia moderna, práticas de gestão e investimento de longo prazo na natureza. O governo liberalizou as normas de IDE horas extras. Como resultado, apenas um punhado de setores sensíveis agora se encontra na zona proibida e o IDE é permitido total ou parcialmente no resto dos setores. IDE: compensação de defesa No momento, 26 IED são permitidos no setor de defesa indiano. Também exige o licenciamento de aprovação da FIPB sob a Lei de Indústrias (Regulamento de ampliação de desenvolvimento), 1951 deve seguir diretrizes sobre o IDE na produção de munição de armas. A Índia precisa abrir o setor de produção de defesa para obter acesso e garantir a transferência de tecnologia. A política de IDE existente para o setor de defesa prevê a política de compensações. (O que significa que a empresa estrangeira tem que comprar ou terceirizar parte do seu trabalho para os jogadores nacionais locais. Por exemplo, o IDE no varejo multimarca, exige que a empresa estrangeira compre 30% das indústrias de pequena escala). Essa política de compensação suaviza a balança de pagamentos Impacto e desenvolvimento de capacidade técnica local. Recentemente, o governo revisou a política de compensações para o setor de defesa. Mas ainda assim, não mostrou benefícios diretos ou indiretos visíveis h na indústria de defesa indígena nacional. DESAFIOS E PERSPECTIVAS, enquanto as entradas de capital na Índia, foram suficientes para financiar o CAD de forma segura. Mas a maioria dos fluxos de capital é através da FII (portanto, volátil), isso levou à fragilidade financeira e se reflete na volatilidade da taxa de câmbio da rupia. Não podemos aumentar significativamente nossas exportações a curto prazo porque dependem da recuperação e do crescimento dos países parceiros (EUA, UE). E isso pode levar tempo. Por conseguinte, o nosso foco principal deve ser a redução das importações, principalmente ao fazer os preços do petróleo mais determinados no mercado (caro) e reduzir as importações de ouro. Devemos colocar maior ênfase no IDE, incluindo a abertura de setores ainda mais. Finalmente, o empréstimo comercial externo precisa ser monitorado cuidadosamente. Misc. Fatos Três países principais de onde o IED vem para a Índia: Maurícia, Cingapura e Perspectivas Econômicas Globais do Reino Unido este relatório é publicado pelo banco mundial. Pergunta simulada Qual dos seguintes itens não faz parte da conta de capital FDI FII Remessas Empréstimo comercial externo Qual dos seguintes itens não é parte da Conta corrente Importação de importação Crédito comercial externo Juros, dividendos pagos na FII A Índia possui déficit na Conta corrente Conta de capital Ambos Nenhum Índia tem superávit em Conta corrente Conta de capital Ambos Nenhum India8217s reserva de divisas oficial doesn8217t incluem ativos de moeda estrangeira (FCA) (dólar americano, euro, libra esterlina, dólar canadense, dólar australiano e iene japonês, etc.) Gold Silver Direitos de saque especiais ( SDRs) Como a RBI pode construir sua reserva de câmbio Ao comprar moeda estrangeira através de financiamento do Banco Mundial, ADB, etc. Ambos Nenhum O que do seguinte país tem as maiores reservas de divisas no mundo Índia França Japão EUA Entre os países com maiores reservas de divisas, A Índia ocupa o segundo terceiro quinto oitavo Rúpia fortalecerá contra o dólar quando o governo facilitar a política de IDE O governo levanta o ce Sobre o investimento da FII Ambos Nenhum Declaração correta NEER é calculada pela RBI O REER é calculado pelo Ministério das Finanças tanto nenhum REER captura a diferença na inflação entre a Índia e seus parceiros comerciais competitividade externa dos produtos indianos Tanto nenhum. Quais das seguintes moedas não fazem parte do REER - 6 cálculo Dólar de Hong Kong Iene japonês Libra esterlina Dólar canadense Correspondência incorreta S. Korea: ganhou México: Peso Argentina: Peso S. África: Baht Qual dos seguintes não é divulgado pelo Banco Mundial Estatísticas de Dívida Internacional, Índice de Restrição de IED de 2013 Perspectivas Econômicas Globais Todo o índice de restrição do IDE acima é divulgado pelo FMI. Banco Mundial da OCDE Maioria do IDE para a Índia, vem da Maurícia, Alemanha, EUA. Nenhum dos acima. Recomenda-se. Taxa de Câmbio Fixa BREAKING Down Taxa de Câmbio Fixa As taxas fixas proporcionam maior certeza para os exportadores e importadores, o que também ajuda O governo mantém baixa inflação. Que, a longo prazo, tendem a manter as taxas de juros baixas e estimular o aumento do comércio e do investimento. A maioria das principais nações industrializadas tiveram sistemas de taxa de câmbio flutuante desde o início da década de 1970, enquanto as economias em desenvolvimento continuam a ter sistemas de taxas fixas. Antecedentes O Acordo de Bretton Woods, que decorreu desde o final da Segunda Guerra Mundial até o início da década de 1970, fixou as taxas de câmbio das nações participantes ao valor do dólar americano, que por sua vez estava vinculado ao preço do ouro. Quando o excedente da balança de pagamentos pós-guerra dos Estados Unidos se transformou em déficit nas décadas de 1950 e 1960, os ajustes periódicos da taxa de câmbio permitidos ao abrigo do Contrato acabaram por se revelar insuficientes. Quando o presidente Richard Nixon retirou os Estados Unidos do padrão ouro em 1973, ele inaugurou a era das taxas flutuantes. O mecanismo europeu de câmbio (ERM) foi estabelecido em 1979 como precursor da união monetária e da introdução do euro. Os países membros (incluindo Alemanha, França, Holanda, Bélgica, Espanha e Itália) concordaram em manter suas taxas de câmbio em mais ou menos 2,25 pontos centrais. O Reino Unido se juntou em outubro de 1990 a uma taxa de conversão excessivamente forte e foi forçado a se retirar dois anos depois. Os membros originais do euro convertidos a partir das suas moedas domésticas na sua taxa central de ERM actual a partir de 1º de janeiro de 1999. O próprio euro se troca livremente contra outras moedas principais, enquanto as moedas dos países que desejam aderir ao comércio em um flutuador gerenciado Conhecido como ERM II. Desvantagens das taxas de câmbio fixas As economias em desenvolvimento usam frequentemente um sistema de taxa fixa para limitar a especulação e fornecer um sistema estável para permitir que importadores, exportadores e investidores planifiquem sem se preocupar com movimentos cambiais. No entanto, um sistema de taxa fixa limita a capacidade dos bancos centrais para ajustar as taxas de juros, conforme necessário para o crescimento econômico. Também impede ajustes no mercado quando uma moeda se torna excessiva ou subavaliada. O gerenciamento efetivo de um sistema desse tipo também exige um grande conjunto de reservas para suportar a moeda quando estiver sob pressão. Uma taxa de câmbio oficial irrealista também pode levar ao desenvolvimento de uma taxa de câmbio paralela e não oficial. Uma grande diferença entre as taxas oficiais e não oficiais pode desviar a moeda forte do banco central, o que pode levar a uma falta de divisas e a grandes desvalorizações periódicas. Estes podem ser mais perturbadores para uma economia do que o ajuste periódico de um regime de taxa de câmbio flutuante. 30 de setembro de 2016 O SDR é um bem de reserva internacional, criado pelo FMI em 1969 para complementar suas reservas oficiais dos países membros. Em março de 2016, 204,1 bilhões de DSE (equivalente a cerca de 285 bilhões) foram criados e alocados para membros. SDRs podem ser trocados por moedas livremente utilizáveis. O valor do SDR baseia-se em uma cesta de cinco principais moedas do dólar, do euro, do renminbi chinês (RMB), do iene japonês e libras sterlingmdashas de 1 de outubro de 2016. O papel do SDR O SDR foi criado pelo FMI em 1969 como um activo de reserva internacional suplementar, no contexto do sistema de taxa de câmbio fixo de Bretton Woods. Um país que participou deste sistema precisava de reservas oficiais para o governo ou participações em bancos centrais de ouro e moedas estrangeiras amplamente aceitas que poderiam ser usadas para comprar sua moeda doméstica em mercados de câmbio, conforme necessário para manter sua taxa de câmbio. Mas o fornecimento internacional de dois ativos de reserva principais e o mercado de bonecos de dólares dos EUA foram inadequados para apoiar a expansão do comércio mundial e os fluxos financeiros que estavam ocorrendo. Portanto, a comunidade internacional decidiu criar um novo bem de reserva internacional sob os auspícios do FMI. Apenas alguns anos após a criação do SDR, o sistema de Bretton Woods entrou em colapso e as principais moedas mudaram para os regimes cambiais flutuantes. Posteriormente, o crescimento nos mercados de capitais internacionais facilitou empréstimos por governos credíveis e muitos países acumularam quantidades significativas de reservas internacionais. Esses desenvolvimentos diminuíram a dependência do SDR como um bem de reserva global. No entanto, mais recentemente, as dotações SDR de 2009 totalizando DEF 182,6 bilhões desempenharam um papel crítico no fornecimento de liquidez ao sistema econômico global e na suplementação de reservas oficiais de países membros em meio à crise financeira global. O SDR não é uma moeda, nem uma reivindicação no FMI. Em vez disso, é uma reivindicação potencial sobre as moedas livremente utilizáveis ​​dos membros do FMI. Os titulares de SDRs podem obter essas moedas em troca de seus SDRs de duas maneiras: primeiro, através do acordo de troca voluntária entre membros e segundo, pelo FMI que designa membros com fortes posições externas para comprar SDRs de membros com posições externas fracas. Além do seu papel como activo de reserva suplementar, o SDR serve como unidade de conta do FMI e de algumas outras organizações internacionais. A cesta de moedas determina o valor do SDR O valor do SDR foi inicialmente definido como equivalente a 0,888671 gramas de ouro fino que, no momento, também era equivalente a um dólar dos EUA. Após o colapso do sistema de Bretton Woods em 1973, o SDR foi redefinido como uma cesta de moedas. A partir de 1º de outubro de 2016, a cesta SDR é constituída pelo dólar norte-americano, o euro, o renminbi chinês, o iene japonês e a libra esterlina. O valor do DSE em termos do dólar americano é determinado diariamente e publicado no site do IMFrsquos. É calculado como a soma de valores específicos de cada moeda de cesta avaliada em dólares norte-americanos, com base nas taxas de câmbio cotadas ao meio-dia a cada dia no mercado de Londres. A composição da cesta é revista a cada cinco anos pela Diretoria Executiva, ou, mais cedo, se o FMI verificar que as circunstâncias alteradas justifiquem uma revisão anterior, para garantir que ela reflete a importância relativa das moedas nos sistemas financeiros e comerciais mundiais. Na revisão mais recente (concluída em novembro de 2015), a Diretoria Executiva decidiu que, a partir de 1º de outubro de 2016, o renminbi chinês está determinado a ser livremente utilizável (ver Artigo XXX (f)) e foi incluído na cesta SDR. Uma nova fórmula de ponderação também foi adotada na revisão de 2015. Ele atribui partes iguais às exportações das emissoras de moeda e um indicador financeiro composto. O indicador financeiro compreende, em partes iguais, reservas oficiais denominadas na moeda dos membros (ou moeda monetária) que são detidas por outras autoridades monetárias que não são emitentes da moeda relevante, o volume de negócios cambial na moeda e a soma da moeda internacional Passivos bancários e títulos de dívida internacional denominados na moeda. Os respectivos pesos do dólar dos EUA, do euro, do renminbi chinês, do iene japonês e da libra esterlina são 41,73 por cento, 30,93 por cento, 10,92 por cento, 8,33 por cento e 8,09 por cento. Esses pesos foram utilizados para determinar os montantes de cada uma das cinco moedas incluídas na nova cesta de avaliação SDR que entrou em vigor em 1 de outubro de 2016. Esses novos montantes em moeda permanecerão fixos no próximo período de avaliação de RSE de cinco anos (ver DSE diário Avaliação). Uma vez que os montantes em moeda são corrigidos, o peso relativo das moedas na cesta SDR pode mudar durante um período de avaliação, com pesos aumentando (queda) para as moedas que apreciam (depreciam) em relação a outras moedas ao longo do tempo. A próxima revisão está agendada para 30 de setembro de 2021. Taxa de juros SDR A taxa de juros SDR fornece a base para o cálculo dos juros cobrados aos membros mutuantes e os juros pagos aos membros pelo uso de seus recursos para regular ( Não concessional) empréstimos do FMI. É também o interesse pago aos membros em suas participações de SDR e cobrado em sua alocação de DSE. A taxa de juros SDR é determinada semanalmente e é baseada em uma média ponderada de taxas de juros representativas em instrumentos de dívida de curto prazo nos mercados monetários das moedas da cesta de DSE. Alocações de DSE aos membros do FMI Nos termos dos seus artigos do Contrato (Artigo XV, Seção 1 e Artigo XVIII), o FMI pode alocar SDRs aos países membros em proporção às suas cotas do FMI. Essa alocação fornece a cada membro um recurso de reserva internacional incondicional e incondicional. O mecanismo de DEG é autofinanciado e impõe encargos sobre alocações que são então utilizadas para pagar juros sobre participações de SDR. Se um membro não usa nenhuma das suas participações SDR alocadas, as taxas são iguais aos juros recebidos. No entanto, se as participações de SDR de membros aumentam acima de sua alocação, efetivamente ganha interesse no excesso. Por outro lado, se detém menos SDR do que o alocado, paga juros sobre o déficit. Os artigos do acordo também permitem cancelamentos de DSE, mas esta provisão nunca foi usada. Os Estatutos do IMFsquos prevêem a possibilidade de prescrever como outros titulares de SDRs que são, além dos membros do FMI, de alguns tipos de organizações oficiais, como o BIS, o BCE e os bancos regionais de desenvolvimento. Um detentor prescrito pode adquirir e usar SDRs em transações e operações com outros detentores prescritos e membros do IMFrsquos. O FMI não pode alocar DSE para si próprio ou para os detentores prescritos. As dotações gerais de DSE devem basear-se em uma necessidade global a longo prazo para complementar os recursos de reserva existentes. Decisions on general allocations are made for successive basic periods of up to five years (the last report is from June 2016 ), although general SDR allocations have been made only three times. The first allocation was for a total amount of SDR 9.3 billion, distributed in 1970-72, the secondmdashfor SDR 12.1 billionmdashdistributed in 1979-81, and the thirdmdashfor SDR 161.2 billionmdashwas made on August 28, 2009. Separately, the Fourth Amendment to the Articles of Agreement became effective August 10, 2009 and provided for a special one-time allocation of SDR 21.5 billion. The purpose of the Fourth Amendment was to enable all members of the IMF to participate in the SDR system on an equitable basis and rectify the fact that countries that joined the IMF after 1981mdashmore than one fifth of the current IMF membershipmdashnever received an SDR allocation until 2009. The 2009 general and special SDR allocations together raised total cumulative SDR allocations to SDR 204.1 billion. Buying and selling SDRs IMF members often need to buy SDRs to discharge obligations to the IMF, or they may wish to sell SDRs in order to adjust the composition of their reserves. The IMF may act as an intermediary between members and prescribed holders to ensure that SDRs can be exchanged for freely usable currencies. For more than two decades, the SDR market has functioned through voluntary trading arrangements. Under these arrangements a number of members and one prescribed holder have volunteered to buy or sell SDRs within limits defined by their respective arrangements. Following the 2009 SDR allocations, the number and size of the voluntary arrangements has been expanded to ensure continued liquidity of the voluntary SDR market. The number of voluntary SDR trading arrangements now stands at 32, including 19 new arrangements since the 2009 SDR allocations. Since September 1987, voluntary transactions have ensured the liquidity of the SDRs. However, in the event that there is insufficient capacity under the voluntary trading arrangements, the IMF can activate the designation mechanism. Under this mechanism, members with sufficiently strong external positions are designated by the IMF to buy SDRs with freely usable currencies up to certain amounts from members with weak external positions. This arrangement serves as a backstop to guarantee the liquidity and the reserve asset character of the SDR. Home Whats New Site Map Site Index About the IMF Research Countries News Events Videos Data and Statistics Publications Social Media Hub Copyright and Usage Privacy Policy How to Contact Us Jobs Glossary Scam Alert Franais Espaol